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一、本周市場要點
1、本周全國螺紋鋼普跌，上海熱卷價格再上4000元/噸
南方地區陸續“出梅”，汛情減弱後鋼材成交略有好轉；市場中間商及終端使用者採購意願增強。分品種看，螺紋鋼市場成交繼續偏弱，市場普跌10-40元/噸。板材走勢明顯強於建材，南方市場強於北方市場，其中上海熱卷收報4000元/噸，月上漲270元，再創年內新高，同比去年高170元/噸。我們認為區域需求持續增加是推動上海熱卷大幅上漲主要原因，國外歐美汽車等製造行業持續恢復性增長帶動全球熱卷等板材持續上漲；同時國外汽車修復性增長帶動南方板材加工為主產品訂單增加。其次國內方面，7月初出現南北區域價差接近齊平，北材南下積極性明顯降低。再次，全國熱卷產量繼續保持平穩，本周熱卷產量326萬噸，環比減少4萬噸，稍高於今年1-7月份320萬噸平均水準。上海地區這樣階段性供需結構也正是前期比較強勢河北、西南地區所不具備的；我們預計國外汽車等還有修復增長空間，但按目前南北區域價差再次達到200元後，後期北材南下增加將制約上海價格進一步上漲幅度。
2、鋼廠產能利用率延續回升，鋼材總庫存六連增
本周247家鋼廠高爐煉鐵產能利用率94.50%，環比增1.43%；71家電弧爐鋼廠,平均開工率為72.66%，與上周相比增加2.46%。目前短流程鋼廠處於盈虧邊緣，長流程鋼廠普遍微利，積極性，產量仍在年內高位運行。本周鋼材社會庫存量1562.45萬噸，樣本鋼廠庫存量666.56萬噸，鋼材總庫存量2229.01萬噸，周環比增加28.09萬噸，連續六周環比增加。
3、中央政治局會議確定下半年堅持穩中求進總基調
中央政治局7月30日召開會議，會議強調，做好下半年經濟工作，要堅持穩中求進工作總基調；扎實做好“六穩”工作，全面落實“六保”任務，努力完成全年經濟社會發展目標任務。
4、美國第二季度GDP下跌32.9%
7月30日，美國商務部公佈的首次預估資料顯示，受新冠肺炎疫情重創，今年第二季度美國國內生產總值（GDP）按年率計算下滑32.9%，創上世紀40年代以來最大降幅。特朗普一度呼籲推遲2020年大選。
5、全國鋼鐵行業利潤總額840.8億
上半年，全國規上鋼鐵行業實現營業收入31860.4億元，同比下降3.8%；實現利潤總額840.8億元，同比下降40.3%。
二、下周行情預測
現貨市場方面，我們繼續堅持隨雨季結束後，市場成交改善的觀點不變。下半年基建等重大項目在專項債資金“加快”落實後，交通、新基建、棚改等開工有望繼續增加，拉動鋼材需求。
本周經過資料跟蹤與市場研究，我們認為國內、國際市場需求還有增長空間，下半年鋼材市場基本具備一波上漲條件。
從國內政策看，7月30日政治局會議確定要堅持穩中求進工作總基調，為下半年國內經濟定調。從目前國內疫情等情況看，服務業繼續緩慢修復，要努力完成全年經濟社會發展目標任務，以基建為主的固定資產投資繼續承當維穩重要角色。今年國內2季度GDP同比增長3.2%，其中投資和淨出口分別貢獻5個百分點和0.5個百分點，消費拖累2.3個百分點。
專項債資金方面，7月29日下午，財政部印發《關於加快地方政府專項債券發行使用有關工作的通知》要求，對近期下達及後續擬下達的新增專項債券，力爭在10月底前發行完畢。前期分三批提前下達了新增專項債券額度2.29萬億元，近期剛剛下達第4批額度1.26萬億元；新一批專項債資金投向各省重點工程建設以及棚改專案。
環保限產方面，唐山市政府於7月31日再次發佈《唐山市2020年8-9月空氣品質保障方案》的相關草案，對鋼廠燒結、獨立軋鋼廠等繼續實施環保限產措施；預計今年秋冬季京津冀環保限產將繼續實施。
從國外目前經濟資料看，歐美等國家經濟大概率還有修復空間。
美國公佈第二季度GDP增長為歷史罕見-32.9%，2008年全球金融危機衰退最大值為第四季度下跌8.4%；全球金融、原油等大宗商品短時間大幅下跌後，出現V形反轉，畢竟6月份已經過去，未來恢復性增長預期仍然存在，這可能也是全球金融、大宗市場繼續保持穩定原因。
其次美國國內兩黨最終大概率會達成新一輪財政刺激計畫，預計規模為1萬億美元，儘管相比之前四個階段明顯縮減。
美聯儲繼續維持低利率刺激經濟。7月30日美聯儲公佈利率決議，維持聯邦基金利率區間於0%-0.25%不變，美聯儲連續第四次“按兵不動”。按鮑威爾的話說他保證美聯儲將使用其全部工具來支援經濟，並重申復蘇的過程最終將取決於病毒的軌跡。
全球下半年以及明年經濟增長預期較強。摩根大通預計今年歐元區經濟將萎縮6.4％，略遜於美國的收縮5.1％；同時該行預計2021年歐元區反彈6.2％，美國增幅為2.8％。
從鋼鐵方面資料看，國際市場熱卷等價格持續回升。
8月為歐洲的傳統旅遊旺季，鋼材消費淡季，部分歐洲鋼廠仍將將熱卷出廠價格調高至430-450歐元/噸，但基本處於有價無市的狀態。印度、獨聯體、伊朗等連續上調熱卷、鋼坯等鋼材價格。
越南Hoa Phat Group上半年銷售大幅增長，利潤創新高。2020年上半年Hoa Phat Group總收入達17.3億美元，較去年同期增長29%；淨利潤年同比增長31%，達到2.18億美元。
該公司上半年方坯產量達260萬噸；成品材銷售量為151萬噸，年同比增長12.4%，其中建築鋼材出口量約為20萬噸，年同比增長67.3%。
歐美汽車等製造業繼續修復性增長。
日本7家主要車企7月全球總銷量為188萬輛，較去年同期的239萬輛下降21.3%，連續第四個月出現兩位數下滑，但降幅較4月份的50%和5月份的38%大幅放緩。這7家車企6月份的全球產量為165萬輛，同比26.1%，降幅遠小於5月的62%。英國汽車行業協會資料顯示，英國上半年汽車總產量為381357輛，跌至1954年以來最低水準，同比下降42%。隨著全球經濟繼續修復，歐美、日本等國家汽車等製造業可能還有增長空間，帶動板材需求。我們以前認為國外汽車行業修復性增長基本完成觀點應同時修正。
下周市場走勢預測
預計南方“出梅”以及汛期逐漸結束，國內市場需求逐漸改善。國外汽車等製造業繼續修復性增長，帶動板材需求。國內現貨市場震盪上行，價格重心上移。預計上海熱卷繼續強于西南、河北市場，但價格漲幅趨緩。
三、西南市場回顧
建築鋼材
1、主要城市螺紋鋼價格變化
價格：本周西南地區建材價格延續窄幅震盪，主流維穩為主。
一是鋼廠為轉嫁成本壓力，對市場積極挺價限價銷售；受結算成本支撐，商家報價被動跟隨穩價。二是本周終端需求稍有啟動，成交有量但整體表現仍顯疲軟，價格進一步上行缺乏動力。三是目前庫存居高不下，供需矛盾愈發突出，商家心態較為謹慎，主動對價格漲跌調整意願不強。
成交：隨著天氣逐漸好轉，市場中間商及下游用戶接貨積極性有所增強；疊加月底，商家積極出貨回籠資金以及為完成協議量，實際成交優惠空間較大，故本周西南地區建材成交稍有起色。
2、西南地區建築鋼材社會庫存
庫存：本周西南地區建材社會總庫存延續上升趨勢，其中成都地區螺紋鋼庫存增幅明顯擴大，重慶、雲南社會總庫存增幅收窄，貴州社會總庫存由增轉降，以螺紋鋼庫存下降為主。
一是成都市場近期鋼廠直發資源價格優勢明顯，故直發出貨較為順暢；但在傳統淡季下，需求釋放持續性不佳且整體仍顯疲軟，對市場庫存資源消化力度有限。二是貴陽地區短流程電爐廠階段性檢修計畫較多，產量小幅回落，（如：貴陽長樂一座50T電爐、一條棒材產線於7月26日停產檢修至8月1日，日均影響螺紋鋼產量0.15萬噸左右。貴陽閩達一座100T電爐計畫8月2日起停產檢修2天，日均影響粗鋼產量0.3萬噸左右）但西南長流程鋼企均滿負荷生產，整體供應端壓力仍舊高位。三是區域價差依然無優勢，北方盤線以及沿江資源發往川渝地區體量仍較小。
據市場回饋，重鋼一條高速線材產線於8月20日起停產改造165天，日均影響高線產量0.11萬噸；一條棒材產線8月20日起停產改造165天，日均影響螺紋鋼產量0.16萬噸。
3、四川主要長流程鋼廠螺紋鋼生產成本及盈利變化
截止7月31日，四川主要長流程鋼廠螺紋鋼生產成本3581元/噸，較上周上升15元/噸；盈利139元/噸，較上周上升5元/噸。
4、四川主要短流程鋼廠螺紋鋼生產成本及盈利變化
截止7月31日，四川主要短流程鋼廠螺紋鋼生產成本3735元/噸，較上周下降22元/噸；盈利-35元/噸，較上周上升42元/噸。
熱軋板卷
1、主要城市熱軋板卷價格變化
價格：本周西南地區熱卷現貨價格先抑後揚，周環比下調10-40元，其成都地區跌幅最大。
一是成都市場前期價格大幅下調後，市場殺跌情緒有所釋放；考慮到目前市場價格整體偏低，尤其與華東、華南等主導市場價差明顯縮小或處於倒掛，商家在臨近週末有意積極拉漲價格。二是表觀消費延續小幅回升，對商家心態上起到一定支撐。三是鋼廠挺價意願仍較強，商家到貨成本高企，過低銷售意願減弱。
成交：本周終端需求逐漸釋放，尤其低位資源成交均有所好轉；不過下游採購依舊比較謹慎，基本還是按需採購，成交有量但並未形成明顯放量。本周成都樣本倉庫出庫量2.76萬噸，周環比增加0.19萬噸。
2、西南地區熱軋板卷社會庫存
庫存：本周西南地區熱卷社會總庫存增幅明顯擴大，重慶、昆明地區上升較快。
一是成都市場攀鋼、重鋼資源到貨維持穩定，山西建龍到貨量明顯增加，八鋼、包鋼、太鋼、柳鋼等維持少量到貨節奏，總庫存延續上周增加趨勢。二是重慶市場重鋼熱卷產線正常生產且維持高產，現日均產量在1.2-1.4萬噸左右，市場資源供應充足；另外，省外如柳鋼、包鋼、酒鋼等資源陸續到貨，在市場出貨不暢情況下，資源消化力度明顯減弱，導致庫存累積速度加快。三是昆明市場價格整體偏高，本周攀鋼發貨加速且到貨量明顯增加，對市場庫存造成明顯累積。
3、四川主要鋼廠熱軋板卷生產成本及盈利變化
截止7月31日，四川主要鋼廠熱軋板卷生產成本3380元/噸，較上周持平；盈利580元/噸，較上周下降40元/噸。
