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2020年8月中国钢材价格走势预测报告

时间:2020-08-06 14:41:42 作者:Jamie Yang 查看:

●行情:资本市场推动,钢价震荡走高

●供给:限产不及预期,供给高位运行

●需求:淡季需求下降,区域分化明显

●成本:原料强势拉高,成本居高不下

●宏观:经济恢复增长,需求保持韧性

一、 行情回顾篇

2020年7月份国内钢材价格震荡走高,截止7月31日,国内钢材价格指数收在3890,较上月末上涨80。

七月是传统钢材消费淡季,需求端表现有所下滑。在多雨以及高温天气影响下,钢材市场成交表现相对低迷。与此同时,钢企生产积极性居高不下,供给压力没有减轻。在供强需弱格局下,国内钢材库存重新进入累库阶段。然而,本月黑色系大宗商品期货表现抢眼,在钢材期货连续推高的提振下,钢材现货价格跟风上调。同时,以铁矿石为代表的原料价格强势运行,成本重心继续上移,也对当前现货有较强支撑。因此,国内钢材价格走势呈震荡上行走势。

7月钢材价格超预期上涨,主要受到下半年经济恢复的高预期影响,黑色系10主力合约作为10月交割品种,钢材市场对价格上涨预期较高,在这一轮“牛市”行情推动下,钢材现货价格受到提振,推动部分商家提前备货,需要重点关注出梅之后市场需求能否兑现。

经过7月钢材价格涨跌,板强长弱价差进一步扩大,尤其在螺纹钢和热卷之间,利润差扩大,增加了产线由螺纹向热卷转移的空间。同时,南北价差倒挂在螺纹钢价格走势上较为明显,主要与螺纹钢淡季需求回落,北方需求启动滞后赶工支撑有关,也将影响区域间套利。

8月作为传统钢材消费淡季向旺季过度的月份,近十年数据显示,8月行情多数呈现淡季不淡走势。其中,6年钢价上涨,3年下跌,1年弱势震荡。今年受疫情影响,无论是宏观经济形势,还是国内钢材供需变动均区别以往年份,那么8月钢价走势关键,一方面,考虑宏观预期的变化;另一方面,供需结构的趋势性变动对钢价影响。

二、供给分析篇

1、国内钢材库存现状分析

据监测库存数据显示,截至7月30日,国内主要钢材品种库存总量为1572.89万吨,较6月末上升127.54万吨,增幅8.82%,较去年同期增加312.65万吨,增幅24.81%。其中螺纹、线材、热轧、冷轧、中板库存分别为863.59万吨、206.24万吨、279.58万吨、115.61万吨和107.87万吨。本月国内五大钢材品种库存除冷轧略有下降外,其他品种皆有不同程度的上升,其中螺纹钢库存增幅较为明显。

据数据分析,7月份全国钢材终端需求表现不佳,南方地区成交量都有不同程度的下降。与此同时,环保限产效果不及预期,钢厂产量依旧高位运行。“去库存”放缓之后,国内社会库存持续累积,本月四周,库存量环比皆有不同程度的上升。总体来看,当前钢材库存高企呈常态化,在高供应、高库存的制约下,后期现货反弹空间或受到一定压制。

2、国内钢材供给现状分析

据中国钢铁工业协会统计数据显示,7月中旬,重点统计钢铁企业共生产粗钢2138.40万吨、生铁1909.16万吨、钢材2039.36万吨、焦炭316.71万吨。本旬平均日产,粗钢213.84万吨,环比增长0.36%、同比增长5.99%;生铁190.92万吨,环比下降0.42%、同比增长6.29%;钢材203.94万吨,环比增长3.00%、同比增长6.88%。

7月底统计的5大钢材品种周产量1096万吨,接近1106万吨的历史高位,尽管宝武和鞍钢8月有检修,但绝大多数企业生产积极性仍比较高,整个供给有望维持在高位水平,甚至在目前基础上还会有小幅回升,特别是螺纹钢,目前的周度产量只有387.59万吨,离前期高位水平(400.75万吨)还有增量空间。

3、国内钢材进出口现状分析

据海关总署统计:6月国内钢材出口370.1万吨,同比下降30.3%,是2013年以来的新低;6月国内进口钢材187.8万吨,同比增长99.79%,是2010年以来的新高;净出口钢材182.3万吨,同比下降58.2%,是2012年以来的新低。

钢材出口量创新低,主要是因为受疫情冲击海外经济恢复缓慢,需求出现大幅下降;钢材进口量创新高,主要是因为在全面复工复产情况下,国内需求稳步提升。国内钢价出现震荡上涨,而国外钢价大幅下跌,国内外价差进一步扩大,大量低价资源涌入国内。目前来看,国外疫情仍未得到有效控制,在需求依然不振的前提下,我国钢材出口将仍然保持萎靡。进口方面,如果近期国外钢厂出现大规模复工复产的话,我国钢铁进口或将再现高峰。出口弱、进口强的态势或将继续延续到下半年。

4、下月钢材供给预期

7月份国内粗钢产量高位运行,供给压力高企,去产能收效并不明显。进入八月后,北方环保限产措施力度有望加大,部分钢厂减产检修等情况增多,总体产能或将受到一定抑制。不过受利润驱使,短期内厂家生产积极性依然较高,三季度产量也不会呈现断崖式下跌,因此我们预计8月份国内钢材供给仍会维持在高位,供给端压力依然不可小觑。

上半年全国粗钢产量超5亿吨,粗钢和钢材产量处五年新高,但增产趋势放缓。尽管目前产能并未完全释放,但从目前品种利润空间来看,8月产量波动相对有限,且热卷增产空间将大于螺纹钢。

三、需求形势篇

1、国内钢材销量走势分析

7月份,国内钢市需求呈现分化:受疫情影响,北方地区项目开工较晚,本月成交保持一定强度,而南方地区进入梅雨季,需求明显放缓。考虑到雨季过后,前期积压的需求或有一定程度的恢复,8月上旬成交不会太差;但随着高温天气的来临,需求很难持续放量;因此8月中下旬全国销量又面临挑战,这将拖累钢价的走势。

7月份国内钢材需求表现偏弱:受高温多雨季节的影响,南方地区需求下降较为明显,北方地区则由于前期项目集中开工,需求后劲释放不足,也呈现一定程度的下滑。进入8月后,随着宏观政策刺激下,为实现“六稳”“六保”目标,下游需求将保持一定韧性,尤其房地产及基建投资的回暖将是三季度需求的增长点,因此8月份需求表现或优于7月。

8月需求环比增加要大于供给的增量,估计在100万吨左右。而截止7月底,钢联统计的库存数据已连续6周增加214万吨,其中螺纹库存增加175万吨(连增7周),最近1个多月的时间里,库存同比基本保持在450万吨上下的水平,7月底库存同比高435万吨,预计到8月底,库存同比增幅还会进一步下降至300万吨左右。值得最次强调的是,相对于供需双增(上半年钢材产量高出1894万吨),且流动性显著释放(资金成本大降),库存具有蓄水池的功能,在这种背景下适度放大是很正常的事。再说现在的库存已较春节后最高点有显著下降,只是一些主要城市的库存,比如杭州等,依旧较高,在一定程度上影响了市场交易者的信心,但坏事也可能转化为好事,因为杭州的库存里有很大一部分是期现套保货,一旦解套,市场的流动性就增强,有利于加快出货,降低库存。

四、成本分析篇

1、原材料成本分析

7月原料价格高位运行。根据监测数据,截止7月31日,唐山地区普碳方坯出厂价格3390元/吨,较上月末价格上涨90元/吨;江苏地区废钢价格为2600元/吨,较上月末上涨60元/吨;山西地区二级焦炭价格为1640元/吨,较上月末价格下调150元/吨;唐山地区65-66品味干基铁精粉价格为930元/吨,较上月末上涨30元/吨;普氏62%铁矿石指数为111.45美元/吨,较上月末上调10.4美元/吨。

除焦炭价格出现回调外,其他原料价格皆有不同程度的上调,其中进口矿涨幅较为明显。可见当前原料走势强劲,对现货支撑力度较大。然而,下半年国际铁矿石供应由紧转松,前期供应紧张的局面得到缓解,后期矿价继续上涨动力不足,因此原料高位运行的局面有望得到改善。

2、下月钢材成本预期

根据目前的产量计划,预计8月份原材料价格以高位运行为主,部分或有局部调整的可能性。总体来看,下月钢材生产成本仍将维持高位。

原料端,海外四大矿山二季度产销明显增加,澳大利亚产量和发货量接近去年同期水平,巴西上半年产量低于历史水平,在淡水河谷全年目标量3.1-3.3亿吨不变的情况下,下半年将保持高增长。铁矿石供需面将逐步由供需偏紧向供需宽松转变。但短期来看,库存仍处相对低位,且受到巴西澳大利亚港口检修以及天气等因素,近期发运量仍持续受到抑制,8月难有大方向的调整。整体支撑仍在,会略有转弱。

废钢7月价格相对坚挺,但随着电弧炉开工率的回落,库存有上升趋势,8月上行空间有限,仍受成材价格制约。焦炭在高利润带动下生产不减,8月限产是否收紧或成为市场持续热点,挺价意愿仍强。

五、宏观信息篇

1、下半年基建、房地产行业“钢需”依然强劲

2020年上半年,“钢需”走出“V”形反转的运行轨迹。下半年,房地产、基建、汽车、机械、造船、集装箱制造等下游用钢行业的“钢需”将呈现出怎样的走势呢?总体来看,下半年全国各地在以习近平同志为核心的党中央领导下,统筹推进疫情防控和经济社会发展,扎实做好“六稳”工作,全面落实“六保”任务,我国经济将实现稳增长,为拉动“钢需”注入强劲动力,“钢需”将好于上半年。

2、新一轮“去产能”周期开启 钢铁企业如何“炼就金身”

国家发改委、工信部、国家能源局等多部门联合发布《关于做好2020年重点领域化解过剩产能工作的通知》,要求深入推进供给侧结构性改革,全面巩固去产能成果。通知要求,对尚未完成压减粗钢产能目标任务的地区,要继续坚持运用市场化、法治化办法,确保在2020年全面完成“去产能”目标任务。

3、31省份经济半年报:中西部地区亮眼

截至7月28日,全国31省市区公布了2020年上半年地区国民生产总值,广东、江苏、山东等头部省份依然位居GDP总量前列。从GDP增速看,16个省市区上半年GDP增速为正,9个省市区GDP增速低于全国平均水平。

六、国际市场篇

根据数据显示,7月份国际螺纹钢市场除部分国家小幅下跌外,大部分国家螺纹钢价格以震荡小涨为主。

2020年6月全球64个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为1.483亿吨,同比下降7.0%。由于新冠疫情造成的影响持续进行中,本月发布的许多产量数据为预估值,可能会在下个月的产量报告中对数据进行修订。

2020年6月,中国粗钢产量为9160万吨,同比提高4.5%;印度粗钢产量为690万吨,同比下降26.3%;日本粗钢产量为560万吨,同比下降36.3%;韩国粗钢产量为510万吨,同比下降14.3%。

七、综合观点篇

七月份进入钢材需求淡季,在多雨和高温天气的影响下,国内钢材市场成交量较六月份有所下滑。与此同时,钢厂生产积极性高涨,供应端力度偏强,导致钢材社会库存止降回升,市场心态趋于谨慎。即便如此,本月国内钢材价格仍呈震荡上涨之势,据统计,钢材市场均价较月初上涨50—80元/吨。

淡季涨价,究其原因,一方面是流动性宽松下大宗商品呈现出“溢价”,资本市场活跃给现货带来支撑;另一方面,原料高位运行,成本推动钢材现货价格易涨难跌;再一方面,疫情过后国内经济恢复良好,强劲的内需提振了市场预期。进入八月后,随着政策面“六保”措施进一步跟进,基建投资及房地产需求有望良性发展。

同时,“金九银十”的旺季情绪可能提前释放,钢材市场需求端表现或强于7月;而环保限产力度加大后,部分地区高供给的势头也将得到遏制。因此,在钢材供需基本面双向修复后,市场对8月份走势较为期待。不过,全球疫情依然严峻,国内钢材出口大幅下降,国外钢铁产品继续“倒灌”,诸如此类的不确定因素也将对国内钢市带来负面影响。综合以上因素,我们对于八月份国内钢材市场行情持“供需好转,震荡偏强”的判断。